(повтор)

Москва. 29 апреля. ИНТЕРФАКС - Выручка "Газпрома" по международным стандартам (МСФО) за четвертый квартал 2025 года, как ожидается, сократится на 21% - до 2,531 трлн рублей (с 3,215 трлн рублей за октябрь - декабрь 2024 года), свидетельствует подготовленный "Интерфаксом" консенсус-прогноз.

"Главным негативным фактором стало падение цены на нефть Urals на 42% г/г, за ним последовало снижение цены на TTF на 39%, что частично компенсировалось лишь умеренным уменьшением экспортной нетбэк-цены на дизельное топливо (-22%) и сильным ростом внутренних цен на бензин (+10%)", - отмечает аналитик Инвестиционного банка "Синара" Алексей Кокин. Кирилл Бахтин из "БКС Мир инвестиций" также напоминает, что на результатах квартала сказалось также "укрепление рубля и прекращение транзитного контракта с Украиной (на 15 млрд куб. м в год)".

EBITDA (скорректированная) прогнозируется на уровне 703 млрд рублей, что на 27% ниже, чем годом ранее (967 млрд рублей). БКС, чей прогноз за предыдущий квартал был наиболее точным, дает оценку в 758 млрд рублей. "Основное негативное влияние на EBITDA оказало сокращение выручки на фоне укрепления рубля и падения цен на углеводороды, а снижение налоговой нагрузки (150 млрд рублей за квартал - ИФ) только частично компенсировало влияние неблагоприятной рыночной конъюнктуры", - поясняет Андрей Полищук из "Эйлера".

Чистая прибыль ожидается участниками консенсуса в среднем на уровне 227 млрд рублей, что примерно соответствует показателю предыдущего года. Газпромбанк, чей прогноз за предыдущий квартал был наиболее точным, ожидает 177 млрд рублей. БКС напоминает, что в IV квартале 2025 года были положительные курсовые разницы после существенных отрицательных курсовых разниц в IV квартале 2024 года.

2025 ГОД

За полный 2025 год выручка ожидается в размере 9,696 трлн рублей (что на 10% меньше, чем в 2024 году - 10,715 трлн рублей).

EBITDA прогнозируется на уровне 2,884 трлн рублей (-7%). При этом рынок располагает ориентиром от зампреда правления Фамила Садыгова, опубликованным 23 декабря 2025 года: "Учитывая в том числе рыночную конъюнктуру конца года - укрепление рубля к доллару и снижение цен на энергоресурсы - EBITDA группы "Газпром" в 2025 году ожидается на уровне 2,8 трлн рублей".

Чистую прибыль рынок оценивает в 1,344 трлн рублей (в 2024 году было 1,219 трлн рублей). При этом Егор Объедков из "Совкомбанка" напоминает, что, вероятно, в том числе около 0,5 трлн рублей сформировано за счёт положительных курсовых разниц.

Скорректированная чистая прибыль (теоретическая база расчета дивидендов) ожидается на уровне 880 млрд рублей (за 2024 год - 1,433 трлн рублей).

Величина чистого долга, скорректированного на депозиты, прогнозируется на конец 2025 года на уровне 5,86 трлн рублей по сравнению с 5,8 трлн рублей на конец третьего квартала.

Отношение чистого долга к EBITDA на конец 2025 года ожидается на уровне 2,04х после 1,85х на конец III квартала 2025 года.

ДИВИДЕНДНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ

При этом все аналитики уверены, что компания не будет распределять прибыль. "Мы не ожидаем, что совет директоров "Газпрома" рекомендует выплату дивидендов за 2025 год", - пишет Полищук.

Объедков допускает: "По итогам 2026 года на фоне ожидаемого сокращения капзатрат и конъюнктуры на энергетических рынках, что может привести свободный денежный поток после уплаты процентов в положительную зону, участники рынка могут даже аккуратно задуматься о возможных дивидендах. Отмечаем, что денежный поток не гарантирует выплаты, так как менеджмент может предпочесть оптимизировать долговую нагрузку вместо выплаты в адрес акционеров".

"Газпром" обычно публикует годовую отчетность по МСФО в самом конце апреля.

Прогноз результатов, млрд рублей:

Сервис моментальных новостей ULTIMATE