Москва. 25 марта. ИНТЕРФАКС - Чистая прибыль "Сургутнефтегаза" по РСБУ в 2024 году, как ожидается, снизилась примерно на 23%, до 1,026 трлн рублей, свидетельствует консенсус-прогноз "Интерфакса", составленный на основе опроса аналитиков российских банков и инвесткомпаний.

В первом полугодии компания получила 139,9 млрд руб. чистой прибыли (за счет положительного результата I квартала, так как во II квартале "Сургутнефтегаз" зафиксировал 128,7 млрд руб. убытков). Таким образом, прибыль за второе полугодие могла составить порядка 886,1 млрд руб., что в 1,8 раза больше показателя аналогичного периода 2023 года.

Самый консервативный прогноз по чистой прибыли за 2024 год приводит Андрей Полищук из "Эйлер Аналитические технологии" - 980 млрд руб. Наиболее оптимистичная оценка дана аналитиком "Ренессанс капитала" Марком Шумиловым - 1,1 трлн руб.

Эксперты сходятся во мнении, что хороший показатель чистой прибыли обеспечен главным образом переоценкой "кубышки" (ликвидных активов, по большей части это миллиардные суммы на валютных депозитах в различных банках - ИФ) компании из-за ослабления рубля. Кроме того, хорошо на ней сказался рост процентных доходов на фоне жёсткой денежно-кредитной политики, отмечает аналитик "Финама" Сергей Кауфман. Совкомбанк подчеркивает, в текущих условиях процентные доходы "Сургутнефтегаза" могли сравняться или даже превзойти операционную прибыль.

Прогнозировать показатели "Сургутнефтегаза" стало сложнее на фоне нераскрытия информации по третьему кварталу 2024 года, а ранее - сильного сокращения раскрываемых строк отчета по РСБУ за первое полугодие (где не приводилась даже выручка НК).

Ранее удавалось рассчитывать объем ликвидных активов компании путем восстановления необходимых строк отчета арифметическими средствами, но в последнем опубликованном отчете "Сургутнефтегаз" закрыл практически все строки бухгалтерского баланса ("кубышка" в I кв. - 5,83 трлн руб.).

Валютный состав "кубышки" также неизвестен, что добавляет неопределенности. Эксперты Совкомбанка предполагают, что структура такова: 45% - в долларах, 33% - в юанях и 22% - в рублях: "По нашим оценкам, к концу 2024 года она ("кубышка" - ИФ) могла достичь 6,6 трлн рублей. При этом процентные доходы за год, по предварительным расчетам, могли составить около 400 млрд руб., что покрывает инвестиционные потребности компании".

Консенсусное значение "кубышки" чуть ниже - 6,513 трлн руб., что означает прирост почти на 15% относительно подсчитанной по состоянию на конец 2023 года (5,68 трлн руб.).

ДИВИДЕНДЫ И РЕАКЦИЯ РЫНКА

"Сургутнефтегаз" может выплатить на каждую привилегированную акцию около 9,42 рубля. Это уступает рекордным выплатам по итогам 2023 года (12,29 руб.), однако превосходит предыдущие пиковые значения 2014 и 2018 годов - 8,21 и 7,62 руб./АП соответственно.

Аналитики считают, что рынок уже заложил в цену акций ожидание высоких дивидендов, но в случае их подтверждения возможна умеренно положительная реакция.

Кроме того, позитивным драйвером для привилегированных акций компании может стать публикация отчетности за 2024 год, отмечает Совкомбанк, подчеркивая, что такой сценарий маловероятен.

Прогнозы выплат на обыкновенные акции традиционно находятся в диапазоне 0,85-0,9 руб./акция. Выбивается из него только оптимистичная оценка аналитика "БКС Мир инвестиций" Булата Мударисова - 0,93 руб./АО. Консенсус в этот раз сошелся на значении 0,87 руб./АО.

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Несмотря на то что прибыль "Сургутнефтегаза" в значительной степени зависит не от добычи и переработки нефти, ее производственные результаты представляют интерес. Совкомбанк поделился с "Интерфаксом" своими прогнозами относительно основных показателей компании по итогам 2024 года.

По подсчетам аналитиков банка, добыча нефти могла составить 56,4 млн тонн (из них 46,5 млн тонн приходится на Западную Сибирь). Предполагается, что компания выработала 17,2 млн тонн нефтепродуктов, из них 2,4 млн т - автобензины, 6,9 млн т - дизтопливо, 0,5 млн т - авиакеросины, 6,2 млн т - мазут.

Исходя из этих показателей, а также макроэкономических параметров 2024 года (курса рубля и уровня цен на нефть Urals и ESPO), Совкомбанк ожидает годовую выручку "Сургутнефтегаза" в размере 2,633 трлн рублей. Консенсус дает показатель чуть ниже - 2,589 трлн рублей, что на 16,7% выше результата 2023 года.

ПРОГНОЗ НА 2025

Конъюнктура рынка в начале 2025 года в целом не очень хороша для нефтяных компаний РФ, а для "Сургутнефтегаза" - особенно. Укрепление рубля в его случае давит не только на экспортную выручку, но и на "кубышку", обеспечивающую существенную долю чистой прибыли, отмечают аналитики.

"Что касается первого квартала 2025 года, то мы ожидаем отрицательный финансовый результат - порядка 607 млрд рублей убытка. Основные факторы - курсовая переоценка валютных активов на фоне укрепления рубля, а также расширение дисконтов к маркерным сортам нефти. Выручка при этом может сократиться на 1-2%. Однако в целом по итогам 2025 года ожидаем чистую прибыль в размере 524 млрд руб., а выручку - в размере 2 трлн 497 млрд руб.", - прогнозирует Совкомбанк.

"С учетом складывающейся ситуации, включая и коррекцию цен на нефть, мы не ожидаем сохранения дивидендов (по итогам 2025г - ИФ) на таком высоком уровне", - отмечает аналитик инвестбанка "Синара" Кирилл Таченников.

Эксперт "Финама" Сергей Кауфман напоминает о еще одном факторе неопределённости - наложенных на компанию американских санкциях. "Хотя пока что, судя по косвенным данным, это не сильно отразилось на бизнесе нефтяника", - добавляет он.

Уставный капитал "Сургутнефтегаза" составляет 43 млрд 427 млн 992 тыс. 940 рублей, он разделен на 35 млрд 725 млн 994 тыс. 705 обыкновенных и 7 млрд 701 млн 998 тыс. 235 привилегированных акций номиналом 1 рубль.

Сервис моментальных новостей ULTIMATE