Высокие расходы бюджета мешают ЦБ быстрее смягчать денежно-кредитную политику. Дезинфляционный эффект, который ожидался от бюджета на 2026–2028 гг., пока не проявился, заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин.

По данным Минфина, дефицит федерального бюджета по итогам мая достиг 6 трлн руб., или 2,6% ВВП. Текущий дефицит уже более чем в 1,5 раза превысил годовой план в 3,8 трлн руб., или 1,6% ВВП.

Для ЦБ это важный проинфляционный фактор. Чем сильнее бюджет поддерживает спрос, тем меньше пространства остается для роста кредитования без риска ускорения инфляции. Поэтому при прочих равных высокая доля госсектора в спросе требует более жесткой политики и более высокой ключевой ставки.

Источник: